الذكاء الاصطناعي يشهد طفرة… وكذلك تكلفة النمو، بحسب صندوق النقد الدولي

• يحذر صندوق النقد الدولي من أن الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية للطاقة والقيود المفروضة على حركة الشحن قد تُبقي أسعار الوقود مرتفعة حتى بعد انتهاء الصراع في الخليج. 

• تضغط تكاليف الاقتراض المرتفعة على الميزانيات الحكومية، ما دفع صندوق النقد الدولي إلى المطالبة بوضع خطط موثوقة لخفض العجز. 

• يحذر صندوق النقد الدولي من أن الاقتراض المكثف من جانب شركات التكنولوجيا الكبرى قد يحوّل أي نتائج مخيبة للآمال في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى صدمة أوسع نطاقًا في الأسواق العالمية. 

تدعم طفرة الذكاء الاصطناعي النمو العالمي، لكنها تسهم أيضًا في زيادة التضخم.

وحذرت كريستالينا غورغييفا، المديرة العامة لـصندوق النقد الدولي (IMF)، من أن ارتفاع أسعار الطاقة والديون الحكومية القياسية يفرضان ضغوطًا بالفعل على الاقتصاد، فيما يشكل تزايد الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي تحديًا إضافيًا أمام صانعي السياسات.

وخلال حديثها في سنغافورة قبيل الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي، المقرر عقدها الأسبوع المقبل في بانكوك، وصفت غورغييفا اقتصادًا يواجه قوتين متعارضتين: اضطراب إمدادات الطاقة بسبب الصراع في الشرق الأوسط، وارتفاع الطلب المرتبط بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

ولا تتوزع المنافع والتكاليف بالتساوي، إذ تستفيد الدول المنخرطة في قطاع الذكاء الاصطناعي من هذه الطفرة، بينما تواجه دول أخرى ارتفاعًا في الأسعار من دون أن تحصل على الدفعة نفسها في الاستثمار والنمو.

الشتاء قادم لأسعار الطاقة

ظلت أسعار النفط عند نحو 100 دولار للبرميل منذ فترة، متجاوزة متوسط 89 دولارًا الذي توقعه صندوق النقد الدولي في يوليو لعام 2026. وإلى جانب اضطراب سلاسل الإمداد، أدت الأضرار التي لحقت بقدرات التكرير أيضًا إلى ارتفاع تكلفة منتجات الطاقة. ⁽¹⁾

تواجه إمدادات الغاز الطبيعي مزيدًا من الضغوط، إذ لا تزال حركة الشحن عبر مضيق هرمز مهددة. ومع اقتراب فصل الشتاء، قد يؤدي ارتفاع الطلب على التدفئة إلى زيادة أسعار الغاز الطبيعي.

وحذرت غورغييفا من أن أسعار الطاقة المرتفعة قد تستمر حتى إذا انتهى الصراع في الخليج قريبًا، إذ سيستغرق إصلاح البنية التحتية المتضررة واستعادة الإمدادات بعض الوقت.

وقالت غورغييفا أيضًا إن أكبر التخفيضات في توقعات النمو ستطال الاقتصادات المتأثرة بالحروب، بما فيها أوكرانيا ودول الخليج. فقد أضعفت الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية في أوكرانيا واضطراب صادرات الطاقة في الخليج النشاط الاقتصادي. ⁽²⁾

حقبة الديون الرخيصة تخلّف إرثًا باهظ التكلفة

في ظل ارتفاع التضخم عالميًا، يتصاعد إلى جانبه مصدر قلق رئيسي آخر. فقد بلغ الدين العام العالمي أعلى مستوياته منذ الحرب العالمية الثانية، ومن المتوقع أن يتجاوز 100% من الناتج الاقتصادي العالمي قبل عام 2030. وخصّت غورغييفا الاقتصادات المتقدمة، وفي مقدمتها الولايات المتحدة، بالذكر بسبب أعباء ديونها الثقيلة. ⁽³⁾

استفادت الحكومات لسنوات من أسعار فائدة كانت أدنى من معدلات النمو الاقتصادي، ما ساعد على إبقاء الديون عند مستويات يمكن إدارتها. لكن كل ذلك تغير عندما رفعت البنوك المركزية العالمية أسعار الفائدة بقوة في عام 2022 لمواجهة التضخم الناجم عن برامج التحفيز الاقتصادي وارتفاع أسعار السلع الأساسية.

وتعمل تكاليف الاقتراض المرتفعة الآن على تغيير هذا الواقع، إذ تزيد صعوبة خفض الديون مقارنة بحجم الاقتصاد. كما باتت الحكومات تملك مجالًا أقل للاستجابة لأزمة أخرى، في ظل استحواذ مدفوعات الفائدة على حصة أكبر من ميزانياتها.

وحثت غورغييفا الدول المثقلة بالديون على وضع خطط موثوقة لخفض العجز، محذرة من أن تعزيز النمو وحده لن يكون كافيًا بعد الآن لحل مشكلات ميزانياتها. ⁽⁴⁾

وتُعد فرنسا مثالًا بارزًا على هذا القلق. إذ ستُستخدم خطتها لإصدار سندات بقيمة 340 مليار يورو العام المقبل في تمويل عجز الميزانية واستبدال الديون المستحقة. وتؤدي إعادة تمويل الديون القديمة بأسعار فائدة أعلى إلى زيادة فاتورة الفوائد على الحكومة، فيما أسهمت المخاوف بشأن المالية العامة الفرنسية في ضعف اليورو مؤخرًا.

رهان الذكاء الاصطناعي الكبير يأتي بفاتورة باهظة

يوفر الذكاء الاصطناعي فرصة كبيرة، إذ تشير أبحاث صندوق النقد الدولي إلى أنه قد يضيف ما يصل إلى نصف نقطة مئوية إلى النمو العالمي السنوي، إذا نجحت الدول في إدارة تطوره بفاعلية.

وقالت غورغييفا إن أجهزة الذكاء الاصطناعي والمنتجات المرتبطة بها تشكل بالفعل أكثر من عُشر التجارة العالمية في السلع. كما قد يتجاوز الاستثمار فيها، كنسبة من حجم الاقتصاد، طفرات الإنفاق السابقة على السكك الحديدية وشبكات الكهرباء والاتصالات. ⁽⁵⁾

لكن المنافع لا تزال تتركز في عدد محدود من الدول والشركات، فيما تواجه الاقتصادات الواقعة خارج سلاسل الإمداد الرئيسية للذكاء الاصطناعي خطر التخلف أكثر عن الركب.

وهناك أيضًا مخاطر مالية متزايدة، إذ تعتمد أسعار الأسهم المرتفعة على قدرة الشركات على تحويل إنفاقها إلى إنتاجية وأرباح أقوى. وإذا جاءت الأرباح مخيبة للآمال، فقد يؤدي الاقتراض المكثف من جانب شركات التكنولوجيا الكبرى، إلى جانب الانتشار الواسع للاستثمار في الأسهم الأميركية، إلى امتداد التأثير إلى الأسواق العالمية. ⁽⁶⁾

ويكمن التحدي في الفجوة بين المبالغ الكبيرة التي تُنفق اليوم والمكاسب المتوقعة في المستقبل.

ضغوط على البنوك المركزية للتمسك بموقفها

تسهم تكاليف الطاقة المرتفعة وإنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والرسوم الجمركية وزيادة الإنفاق الدفاعي جميعها في الضغوط التضخمية، ما يعقّد الجهود الرامية إلى إبطاء ارتفاع الأسعار.

وأيدت غورغييفا الزيادات الأخيرة في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان. كما دعت البنوك المركزية إلى مواصلة التركيز على استقرار الأسعار ومقاومة الضغوط الحكومية الرامية إلى تسهيل تمويل الديون.

وفي الوقت نفسه، تحتاج الحكومات إلى تطوير مهارات القوى العاملة، وتعزيز أمن الطاقة، وتبسيط القواعد التي تصعّب تأسيس الشركات أو إغلاقها.

ولم تحدد غورغييفا ما إذا كان صندوق النقد الدولي سيعدّل توقعاته الصادرة في يوليو، والبالغة 3% للنمو العالمي في عام 2026. وستقدم التوقعات الجديدة صورة أوضح، إلا أن رسالتها كانت مباشرة: إمكانات النمو التي يوفرها الذكاء الاصطناعي لا تلغي ضرورة معالجة التضخم والدين العام. ⁽⁷⁾

المصادر: ⁽¹⁾ ⁽²⁾ ⁽³⁾ رويترز (Reuters)، ⁽⁴⁾ ⁽⁷⁾ سي إن بي سي (CNBC)، ⁽⁵⁾ ⁽⁶⁾ أسوشيتد برس (AP News)