صفقات منتصف الأسبوع: ضغوط مالية، تحوّلات في السياسات وتفاؤل تجاري

• خطط رئيسة الوزراء اليابانية الجديدة “تاكايشي” المالية وارتفاع الاقتراض البريطاني ضغطا على كلٍّ من الين والجنيه الإسترليني.

• في حين ارتفع النفط مع انخفاض المخزونات الأمريكية، وتراجع الذهب والفضة بفعل جني الأرباح. 

• التفاؤل بشأن تطورات العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة وكلٍّ من الصين وأستراليا رفع المعنويات في الأسواق العالمية. 

ومع تقدم الأسبوع، شهدت العملات والسلع تحركات متباينة بفعل سلسلة من التطورات الجديدة — من التغييرات السياسية في اليابان، إلى المخاوف المالية في المملكة المتحدة، واتفاقيات التجارة بين الولايات المتحدة وأستراليا — وكلها ساهمت في إعادة توجيه الأسواق المالية.

كما ساعد تراجع التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين على جلب بعض التقلبات إلى الدولار الأمريكي والمعادن الثمينة والنفط. 

الين الياباني يهبط إلى أدنى مستوى في أسبوع 

تراجع الين الياباني إلى أدنى مستوى في أسبوع بعد فوز ساناي تاكايشي بمنصب أول رئيسة وزراء في تاريخ اليابان. فقد فازت تاكايشي في تصويت مجلس النواب في 21 أكتوبر بدعم من حزب المعارضة اليميني “إيشين”، كما كان متوقعًا.

تُعد تاكايشي حزمة تحفيز اقتصادي يتوقع أن تتجاوز العام الماضي، بقيمة 13.9 تريليون ين (92.19 مليار دولار)، لمساعدة الأسر على مواجهة التضخم — وهي أول مبادرة اقتصادية كبرى منذ توليها المنصب يوم الثلاثاء. ⁽¹⁾ 

ويتوقع المتداولون أن تؤدي سياساتها التيسيرية إلى زيادة الإنفاق المالي وإلى غموض في مسار أسعار الفائدة، مما قد يعقّد توجه بنك اليابان نحو رفع الفائدة ويضع مزيدًا من الضغط على الين. ⁽²⁾ 

المصدر: TradingView – الرسم البياني USD/JPY 

الدولار الأمريكي ينتعش قبل بيانات التضخم 

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي مع ضعف العملات الرئيسية الأخرى، وسط استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية والتطورات التجارية.

قال الرئيس دونالد ترامب إنه لا يزال متفائلًا بالتوصل إلى اتفاق تجاري مع الصين، فيما أشار مدير المجلس الاقتصادي الوطني كيفين هاستيت إلى احتمال انتهاء الإغلاق الحكومي هذا الأسبوع، ما أعطى الأسواق بعض الارتياح. ⁽³⁾ 

تركّز الأسواق الآن على بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ليوم الجمعة عن شهر سبتمبر، والتي تم تأجيلها بسبب الإغلاق الحكومي. وتُعد هذه البيانات حاسمة قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 أكتوبر، حيث يُتوقّع أن يُقدِم البنك المركزي على خفض جديد للفائدة. 

الجنيه الإسترليني يضعف مع ارتفاع الاقتراض العام 

تراجع الجنيه الإسترليني مجددًا تحت ضغط المخاطر المالية، إذ ارتفع اقتراض الحكومة البريطانية إلى أعلى مستوى في خمس سنوات مسجلًا £20.2 مليار، مقارنة بـ £1.6 مليار قبل عام. 

وفي النصف الأول من عام 2025 تجاوز الاقتراض التوقعات بمقدار £7.2 مليار، فيما بلغ العجز المالي £99.8 مليار متجاوزًا تقديرات مكتب مسؤولية الميزانية (OBR). ⁽⁴⁾ 

تستمر تكاليف خدمة الدين في الارتفاع بفعل التضخم القوي وزيادة الإنفاق الاجتماعي وضعف الإيرادات الضريبية. 

وقد تضطر وزيرة الخزانة ريتشيل ريفز إلى خفض الإنفاق بما يصل إلى £35 مليار أو رفع الضرائب، بينما حذّر اقتصاديون من أن العجز قد يصل إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، مما قد يُضعف الثقة في الاقتصاد البريطاني. ⁽⁵⁾ 

المصدر: TradingView – الرسم البياني GBP/USD 

وجاءت بيانات CPI البريطانية عند 3.8% على أساس سنوي في سبتمبر، دون التوقعات البالغة 4%، ومتطابقة مع قراءة أغسطس. أما CPI الأساسي فسجّل 3.5%، أقل من المتوقع (3.7%). وقال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن الاقتصاد البريطاني يعاني من ضعف في الأداء، مع ارتفاع البطالة إلى 4.8%، ما قد يدفع البنك إلى اتباع نهج أكثر تيسيرًا وفتح الباب لمزيد من خفض الفائدة.

الدولار الأسترالي يتراجع رغم الاتفاق التجاري مع واشنطن 

توقّف الدولار الأسترالي عن مكاسبه بعد ارتفاعه ليومين متتاليين، رغم التفاؤل بشأن الاتفاق التجاري بين الولايات المتحدة وأستراليا، حيث وقّع البلدان شراكة بشأن المعادن الحيوية. 

وصف الرئيس دونالد ترامب ورئيس الوزراء أنتوني ألبانيزي الاتفاق بأنه خطوة نحو تقليل اعتماد الولايات المتحدة على الصين، بعد أن فرضت بكين قيودًا على صادرات المعادن. 

تترقّب الأسواق صدور بيانات مديري المشتريات الأولية (PMI) وخطابات البنك الاحتياطي الأسترالي هذا الأسبوع. ⁽⁶⁾ 

المصدر: TradingView – الرسم البياني AUD/USD 

السلع: النفط يرتفع والمعادن الثمينة تتراجع 

ارتفع خام برنت من أدنى مستوياته في 4 سنوات بدعم من مخاطر العرض الناتجة عن العقوبات والتفاؤل بشأن التوصل إلى اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين. 

أظهرت بيانات معهد البترول الأمريكي (API) انخفاض المخزونات الأمريكية بمقدار 3 ملايين برميل الأسبوع الماضي — وهو أول تراجع في 4 أسابيع. ⁽⁷⁾ 

كما أشارت التقارير إلى احتمال قيام الولايات المتحدة بتخفيض كبير في الرسوم الجمركية على الصادرات الهندية ضمن اتفاق تجاري وشيك، مقابل خفض نيودلهي مشترياتها من النفط الروسي.

المصدر: TradingView – الرسم البياني لخام برنت 

شهد الذهب أكبر انخفاض له منذ عام 2013، متراجعًا بأكثر من 7%، بينما انخفضت الفضة بنسبة 8%، نتيجة عمليات جني الأرباح وتراجع الإقبال على الملاذات الآمنة بعد مؤشرات الانفراج التجاري بين الولايات المتحدة والصين. ⁽⁸⁾ 

المصدر: TradingView – الرسم البياني للفضة 

المصدر: TradingView – الرسم البياني للذهب 

كانت التوترات في الأسبوع الماضي قد دفعت المعادن الثمينة إلى مستويات قياسية وسط أزمة سيولة في الفضة في لندن وزيادة الطلب من الهند، إلا أن التقدم في المفاوضات عكس الاتجاه. ويتوقع ترامب التوصل إلى اتفاق عادل مع الرئيس الصيني شي جين بينغ خلال اجتماعهما في كوريا الجنوبية لاحقًا هذا الشهر.

المصادر: ⁽¹⁾ ⁽²⁾ Reuters، ⁽³⁾ ⁽⁶⁾ CNBC، ⁽⁴⁾ ⁽⁵⁾ Financial Times، ⁽⁷⁾ ⁽⁸⁾ Trading Economics