ركن السلع: المعادن الثمينة تقفز إلى قمم قياسية جديدة وأسواق النفط ترتد

• قفز الذهب والفضة إلى مستويات قياسية جديدة عقب تجدد المخاوف بشأن استقلالية البنوك المركزية، وذلك بعد فتح تحقيق جنائي بحق رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

• لم يقتصر دعم الذهب والفضة على الضبابية السياسية فحسب، بل عززته أيضًا التدفقات القوية إلى صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، وخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية، وحالة عدم اليقين الاقتصادي.

• في الوقت نفسه، ارتدّت أسعار النفط بعد تراجعها الأسبوع الماضي على خلفية تصاعد التوترات في إيران، ما أعاد إلى الواجهة مخاوف تعطل الإمدادات المحتملة.

بدأ الأسبوع في ظل سحابة من الضبابية السياسية والجيوسياسية في الولايات المتحدة، ما وضع نبرة تحركات حادة عبر أسواق السلع.

وأعاد التدقيق المتزايد في الاحتياطي الفيدرالي إحياء المخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي، ما دفع المعادن الثمينة إلى تسجيل قمم قياسية جديدة نظرًا لجاذبيتها كملاذ آمن.

في المقابل، أسهم تصاعد التوترات في الشرق الأوسط في إحياء المخاوف من تعطل الإمدادات، ما دعم أسعار النفط.

ومجتمعةً، تدفع هذه العوامل تحركات قوية في أسواق المعادن الثمينة والطاقة.

ماذا يحدث الآن؟

بلغ الذهب 4,620 دولارًا للأونصة يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له على الإطلاق، محققًا مكاسب بنسبة 2% في يوم واحد. ولم تكن الفضة بعيدة، إذ قفزت إلى 85 دولارًا للأونصة بارتفاع قوي قدره 5.2%.

مخطط الذهب – إطار 4 ساعات / المصدر: TradingView

مخطط الفضة – إطار 4 ساعات / المصدر: TradingView

لماذا هذه القفزة المفاجئة؟ يعود ذلك أساسًا إلى عدم اليقين. فعندما يتوتر المستثمرون بسبب السياسة أو الاستقرار العالمي، يتجهون إلى المعادن الثمينة كملاذ آمن لأموالهم. وفي الوقت الراهن، يرى المتداولون أسبابًا كثيرة للقلق.

دراما الاحتياطي الفيدرالي التي يتحدث عنها الجميع

الشرارة التي أشعلت هذا الارتفاع كانت فتح المدّعين الأمريكيين تحقيقًا جنائيًا بحق رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. ويركّز التحقيق على شهادته الصيف الماضي بشأن مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي. ورغم أن الموضوع يبدو إداريًا، فإن تداعياته كبيرة.

ووصف باول التحقيق في رسالة مسجلة بأنه «غير مسبوق»، مشيرًا إلى أنه جزء من ضغوط أوسع من إدارة ترامب لدفع أسعار الفائدة إلى الانخفاض بوتيرة أسرع.

وكان الرئيس ترامب قد أعلن مرارًا رغبته في خفض الفائدة، معتبرًا أن المستويات المرتفعة تعقّد إدارة أعباء الدين الحكومي.

وقد أثارت مذكرات الاستدعاء الموجهة إلى الاحتياطي الفيدرالي مخاوف أساسية حول استقلالية البنك المركزي. فالأسواق لا ترتاح عندما تتقارب السياسة النقدية والسياسة السياسية أكثر من اللازم، وهذا الغموض أحد الأسباب وراء اندفاع المستثمرين نحو الذهب والفضة.

ومع ازدياد الضغوط، تتوقع الأسواق الآن خفضين لأسعار الفائدة هذا العام، خاصة بعد أن أظهر تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة تباطؤًا في نمو التوظيف مقارنة بالتوقعات.

الاضطرابات في إيران تضيف وقودًا للنار

ليست دراما الفيدرالي وحدها ما يحرك الأسواق. فقد اندلعت احتجاجات واسعة في إيران، وحذّر الرئيس ترامب من أنه قد ينظر في خيارات عسكرية إذا تعرّض المحتجون للأذى. وقد وضع ذلك متداولي النفط في حالة تأهب قصوى. ⁽¹⁾

إيران ليست لاعبًا صغيرًا في سوق النفط؛ فهي تصدر نحو 2 مليون برميل يوميًا وتُعد رابع أكبر منتج داخل أوبك. وأي تدخل عسكري قد يعرقل الشحن عبر مضيق هرمز، وهو ممر حيوي لإمدادات النفط العالمية. ⁽²⁾

وبنتيجة ذلك، ارتدت أسعار النفط مع تسعير المتداولين لمخاطر تعطل الإمدادات.

مخطط نفط برنت – إطار 4 ساعات / المصدر: TradingView

لماذا يواصل الذهب تحطيم الأرقام القياسية؟

تأتي هذه القفزة الأخيرة لتبني على أداء قوي للذهب خلال عام 2025. فقد واصل المعدن الارتفاع بدعم مزيج مثالي من العوامل: خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ومشتريات البنوك المركزية حول العالم لتعزيز احتياطياتها، والطلب القوي من صناديق الاستثمار. ⁽³⁾

وبشكل متزايد، يرى المستثمرون الذهب بديلاً عن العملات التقليدية مثل الدولار واليورو. ومع ارتفاع الدين العام وتزايد التساؤلات حول استقلالية البنوك المركزية، تزداد جاذبيته أكثر. ⁽⁴⁾

قصة العرض والطلب في الفضة تزداد إثارة

للفضة ديناميكياتها الخاصة. فقد ارتفعت حيازات خزائن لندن بنحو 28 ألف طن بنهاية ديسمبر. وفي الوقت نفسه، تراجعت المخزونات الصينية إلى أدنى مستوياتها منذ قرابة عقد، بعد أن صدّرت الصين رقمًا قياسيًا بلغ 660 طنًا في أكتوبر. ⁽⁵⁾

وقد خففت هذه التحركات بعض مخاوف العرض، لكنها أثارت أيضًا تساؤلات حول وجهة هذه الكميات الكبيرة، وما إذا كانت السيولة في الأسواق العالمية كافية. ⁽⁶⁾

Oil Gets a Boost from Geopolitical Tensions

بعيدًا عن إيران، تتشكل قصة أخرى في سوق النفط: فنزويلا.

أشار الرئيس ترامب إلى أن فنزويلا قد تستأنف قريبًا تصدير النفط إلى الولايات المتحدة، مع احتمال الإفراج عن ما يصل إلى 50 مليون برميل من الخام الخاضع للعقوبات. ⁽⁷⁾

وقد بدأت شركات النفط الأمريكية بالفعل في ترتيب شحنات ناقلات، مع احتمال تحميل أول سفينة في وقت مبكر من الأسبوع المقبل. ويأتي ذلك بعد إلقاء القبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو في وقت سابق من هذا الشهر. كما التقى ترامب يوم الجمعة كبار التنفيذيين في قطاع النفط لمناقشة خطة طويلة الأجل قد تجمع 100 مليار دولار لإعادة بناء قطاع النفط المتعثر في فنزويلا. ⁽⁸⁾

المصادر: ⁽1⁾ ⁽2⁾ ⁽3⁾ Yahoo! Finance، ⁽4⁾ ⁽6⁾ ⁽7⁾ ⁽8⁾ Reuters رويترز، ⁽5⁾ Investing.com