لماذا تراجعت أسعار النفط بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية وما الذي قد يعكس هذا الهبوط؟

• هبط برنت بشدة بعدما عزّزت انتخابات التجديد النصفي الأمريكية الآمال بالتوصل إلى اتفاق مع إيران. ثم عوّض بعض خسائره مع تجدد المخاوف بشأن إمدادات النفط الخليجية إثر هجمات على ناقلات.

• أسهم تعافي الصادرات الخليجية في اتساع فائض النفط العالمي خلال أكتوبر. وقد يمحو اضطراب جديد في الشحن هذا الفائض ويحوّل السوق إلى عجز.

تراجعت أسعار النفط بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، إذ رأى المتداولون فرصة أكبر للتوصل إلى اتفاق مع إيران. ثم أعادت الهجمات على ناقلات في الخليج المخاوف بشأن الإمدادات إلى الواجهة.

عوّض برنت بعض خسائره، لكن استمرار الانتعاش قد يتوقف على حجم النفط الذي يواصل المرور عبر مضيق هرمز.

لماذا كان لنتائج التصويت أثر على النفط؟

انخفض برنت بنسبة 8.7% يوم الأربعاء ليغلق عند 94.62 دولار، وهو أدنى إغلاق منذ 31 أغسطس، بعد فوز الديمقراطيين الكبير في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.

حمّل نائب الرئيس جيه دي فانس الحرب مع إيران مسؤولية خسائر الجمهوريين، وأقرّ الرئيس ترامب بأن الصراع أضرّ بالحزب. وكان ترامب قد صرّح بالفعل بأن الولايات المتحدة لا تعتزم توجيه ضربات إلى إيران في المدى القريب. ومع استعداد الديمقراطيين للسيطرة على مجلسَي الكونغرس، رأى المتداولون أن ترامب يواجه ضغوطًا سياسية للسعي إلى اتفاق.

ومع ذلك، دافع ترامب عن قراره بمهاجمة إيران، قائلًا إنه سيتخذ القرار نفسه مجددًا.

تريد إيران أن ترفع الولايات المتحدة حصارها على الموانئ الإيرانية وأن تمنح إعفاءات من العقوبات على مبيعات النفط الإيراني، ضمن اتفاق لإعادة فتح مضيق هرمز. وكانت طهران قد أرسلت مقترحًا نوويًا عبر قطر. ⁽¹⁾

عوّض برنت بعض خسائره بعدما أفادت هيئة عمليات التجارة البحرية البريطانية بأن مقذوفين مجهولي المصدر أصابا ناقلة شمال قطر.

مزيد من النفط يصل إلى المشترين

زادت صادرات النفط من الشرق الأوسط إلى أكثر من الضعف، من 9.8 مليون برميل يوميًا في مارس إلى نحو 20.7 مليون برميل يوميًا، وفقًا لجي بي مورغان. ولا يزال الرقم أقل من مستويات ما قبل الحرب، لكن التعافي كان كافيًا لتغيير التوازن العالمي. ⁽²⁾

إلى جانب ارتفاع الإنتاج في مناطق أخرى وضعف الطلب، أسهم انتعاش الإمدادات الخليجية في اتساع فائض المعروض العالمي الذي يقدّره البنك إلى 1.4 مليون برميل يوميًا في أكتوبر، مقابل 1.1 مليون برميل يوميًا في سبتمبر. ⁽³⁾

تُظهر بيانات تتبّع السفن صورة مختلفة قليلًا. فتقدّر فورتكسا الصادرات الخليجية بنحو 17.1 مليون برميل يوميًا في أكتوبر، انخفاضًا من 18.9 مليون برميل يوميًا في سبتمبر. ويتتبّع جي بي مورغان صادرات النفط من منطقة الشرق الأوسط الأوسع، بينما تغطي أرقام فورتكسا الشحنات الخليجية من الخام والمكثفات والمنتجات المكررة، باستثناء غاز البترول المسال. ⁽⁴⁾

جاء التراجع في أكتوبر بالتزامن مع زيادة الهجمات على الناقلات، ما يوضح مدى سرعة انخفاض التدفقات.

أبقى سبعة منتجين من أوبك+ مستهدفات إنتاج ديسمبر دون تغيير، وسيجتمعون مجددًا في 29 نوفمبر.

كما يدفع المشترون مبالغ أقل مقابل التسليم السريع. فقد انخفض الفارق السعري بين أقرب عقدين آجلين لخام برنت من أكثر من 5 دولارات للبرميل في منتصف أكتوبر إلى أقل من 2.50 دولار، وفقًا لمجموعة إم يو إف جي.

ما حجم الاضطراب الكفيل بمحو فائض النفط؟

انطلاقًا من فائض المعروض المقدّر لشهر أكتوبر، لنفترض أن اضطرابًا جديدًا يخفض إمدادات النفط العالمية بمقدار 1.8 مليون برميل يوميًا، بعد احتساب أي شحنات يمكن تغيير مسارها. وإذا استقر الطلب والإنتاج في المناطق الأخرى، فستواجه السوق عجزًا قدره 400 ألف برميل يوميًا.

وعلى مدى أسبوعين، ستنخفض المخزونات العالمية بمقدار 5.6 مليون برميل، بدلًا من زيادتها 19.6 مليون برميل.

توضح المخزونات الأمريكية أهمية مستوى المخزون عند البداية. فقد انخفضت مخزونات الخام التجارية بمقدار 865 ألف برميل إلى 409.8 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 30 أكتوبر، وهو مستوى يقل بنسبة 4% عن المتوسط الموسمي لخمس سنوات، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية.

وكانت مخزونات نواتج التقطير، التي تشمل الديزل وزيت التدفئة، أقل بنسبة 13% من متوسطها الموسمي لخمس سنوات. وبشكل منفصل، بلغ الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الأمريكي 282.2 مليون برميل، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 1982. ⁽⁵⁾

تراجع برنت بنسبة 15% من مستوى 118 دولارًا، مع تخفيف الآمال بالتوصل إلى اتفاق مع إيران المخاوف من مزيد من الاضطرابات. وإذا توقفت المحادثات مجددًا، أو أخّرت الهجمات مزيدًا من الشحنات والإنتاج، فقد ينعكس جزء من هذا الهبوط. وقد يشير انتعاش الأسعار بالتزامن مع اتساع علاوة التسليم المبكر إلى تزايد قلق المتداولين بشأن الإمدادات على المدى القصير.

المصادر: ⁽¹⁾ ⁽²⁾ ⁽³⁾ ⁽⁴⁾ رويترز (Reuters)، ⁽⁵⁾ وول ستريت جورنال (Wall Street Journal)