ملخص الأسواق الأسبوعي: تراجع الدولار مع انحسار التوترات الجيوسياسية وارتفاع المعادن النفيسة بقوة

• يواصل الدولار الأمريكي التراجع مع انحسار التوترات الجيوسياسية التي أبقت الأسواق في حالة ترقب تجاه الأصول الأمريكية، في وقت أظهرت فيه البيانات أن التضخم لا يزال عند مستويات مرتفعة.

• وبرز الدولار الأسترالي كأحد أفضل العملات أداءً بين عملات مجموعة العشرة هذا الأسبوع، معزَّزًا ببيانات قوية عززت التوقعات باتباع بنك الاحتياطي الأسترالي نهجًا أكثر تشددًا.

• في المقابل، سجّلت المعادن النفيسة مستويات قياسية جديدة، محققة أقوى أداء أسبوعي لها منذ عام 2020، بدعم من توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واستمرار المخاطر الجيوسياسية.

شهدت الأسواق العالمية أسبوعًا مضطربًا، حيث اتجه الدولار الأمريكي للانخفاض بعد أن تراجع الرئيس دونالد ترامب عن خططه بفرض رسوم جمركية مقترحة على أوروبا.

وارتفعت المعادن النفيسة إلى مستويات قياسية جديدة، مدعومة بالتوترات الجيوسياسية التي سادت في وقت سابق، فيما ظلت أسواق العملات متقلبة عقب موجة من البيانات الاقتصادية عالية التأثير. وشملت أبرز الإصدارات بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) والناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة، إلى جانب بيانات سوق العمل ومؤشرات مديري المشتريات في أستراليا.

كما ساهم تغيّر توقعات السياسة النقدية لكل من بنك الاحتياطي الأسترالي و**بنك اليابان** في زيادة حالة عدم اليقين، ما انعكس على معنويات الأسواق طوال الأسبوع.

تقلّبات السياسة تضغط على الدولار

يتجه مؤشر الدولار الأمريكي نحو تسجيل تراجع أسبوعي بنحو 1%، مختتمًا أسبوعًا متقلبًا أعقب تحولات جيوسياسية كبرى أبقت المستثمرين متحفظين تجاه الأصول الأمريكية.

مخطط DXY بإطار 4 ساعات / المصدر: TradingView

بدأ الأسبوع بتهديدات من الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية بسبب معارضتها خططه المتعلقة بشراء غرينلاند، قبل أن يتراجع بشكل كامل عن هذه المواقف بعد ظهوره يوم الأربعاء في دافوس.

وجاء هذا التحول بعد التوصل إلى ما وصفه مسؤولون باتفاق إطار مع حلف شمال الأطلسي (الناتو)، رغم بقاء تفاصيل الاتفاق غير معلنة، ما أبقى الأسواق في حالة ترقب.

كما تصاعدت المخاوف من احتمال استخدام أوروبا حيازاتها الكبيرة من الأصول الأمريكية كورقة ضغط، بعد إعلان صندوق تقاعد دنماركي خروجه من استثماراته في سندات الخزانة الأمريكية، ما زاد من حالة عدم اليقين في الأسواق. ⁽1⁾

على الصعيد الداخلي، جاء مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في الولايات المتحدة أعلى من التوقعات عند 2.8% على أساس سنوي، مقابل توقعات بلغت 2.7%. كما أظهر الناتج المحلي الإجمالي النهائي للربع الثالث نموًا قويًا بنسبة 4.4%. وتشير هذه البيانات إلى اقتصاد يواصل التوسع، مع تفوق إنفاق المستهلكين على التضخم، رغم بعض التباطؤ في سوق العمل. ⁽2⁾

وتتجه الأنظار الآن إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، حيث يُتوقع أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75%. ولا يزال صانعو السياسات منقسمين بين الإبقاء على الفائدة لكبح التضخم أو خفضها لدعم سوق العمل الذي يظهر علامات ضعف. ⁽3⁾

البيانات القوية تدفع الدولار الأسترالي لإعادة تسعير متشددة

برز الدولار الأسترالي كأحد أبرز الرابحين هذا الأسبوع، حيث ارتفع إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياته في 16 شهرًا، مدفوعًا ببيانات توظيف قوية عززت التوقعات برفع قريب للفائدة. كما أضافت قراءات مؤشرات مديري المشتريات الإيجابية زخمًا إضافيًا للارتفاع.

مخطط AUD/USD بإطار 4 ساعات / المصدر: TradingView

وظلت بيانات PMI الأولية في منطقة التوسع للشهر السادس عشر على التوالي، مسجلة 55.5. كما أظهرت بيانات سوق العمل أداءً قويًا، مع تراجع معدل البطالة على غير المتوقع إلى أدنى مستوى في 7 أشهر عند 4.1%. ⁽4⁾

في المقابل، لم يُظهر التضخم أي تراجع يُذكر، ما دفع بنك الاحتياطي الأسترالي إلى تبني نبرة أكثر تشددًا، وعزز التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة. ⁽5⁾

بنك اليابان يثبت الفائدة وسط ضبابية سياسية

ظل الين الياباني تحت الضغط بعد أن أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير عند 0.75%. وأكد البنك أنه لا يزال ملتزمًا برفع الفائدة إذا توافقت التوقعات الاقتصادية وتوقعات الأسعار.

مخطط USD/JPY بإطار 4 ساعات / المصدر: TradingView

ويخشى المتداولون من أن يواصل الين تراجعه إذا خفف بنك اليابان من إشارات محافظه كازو أويدا بشأن رفع الفائدة مستقبلًا، لا سيما في ظل الضغوط المالية التي تثقل كاهل العملة بالفعل. ⁽6⁾

وفي السياق السياسي، تستعد رئيسة الوزراء ساناي تاكاييتشي لحل البرلمان والدعوة إلى انتخابات مبكرة بهدف تعزيز سلطتها والمضي قدمًا في زيادة الإنفاق.

في الوقت ذاته، تراقب الأسواق عن كثب احتمالات التدخل في سوق العملات مع اقتراب الين من المستوى المحوري 160.

المعادن النفيسة تواصل الصعود إلى مستويات قياسية جديدة

سجّل كل من الذهب والفضة أسبوعًا قويًا جديدًا، حيث بلغا مستويات قياسية جديدة في وقت مبكر اليوم، مع صعود الذهب فوق 4,950 دولارًا للأونصة، وارتفاع الفضة بنحو 3% لتقترب من 99 دولارًا للأونصة. وتتجه المعادن النفيسة نحو تسجيل أقوى أداء أسبوعي لها منذ مارس 2020.

مخطط الذهب بإطار 4 ساعات / المصدر: TradingView

مخطط الفضة بإطار 4 ساعات / المصدر: TradingView

وجاء هذا الارتفاع مدفوعًا بتراجع الدولار الأمريكي عقب التوترات التي برزت في وقت سابق من الأسبوع بين الولايات المتحدة وأوروبا، إلى جانب تنامي المخاوف من احتمال استخدام أوروبا أصولها الأمريكية كوسيلة ضغط على واشنطن.

ومن المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل، مع تسعير الأسواق لاحتمال خفضين للفائدة خلال هذا العام. غير أن اقتراب نهاية ولاية جيروم باول قد يؤدي إلى تغيّر سريع في التوقعات إذا اختار الرئيس ترامب خليفة أكثر ميلاً للتيسير النقدي. ⁽7⁾

المصادر: ⁽1⁾ ⁽2⁾ ⁽3⁾ CNBC سي إن بي سي، ⁽4⁾ ⁽5⁾ Trading Economics تريدينغ إيكونوميكس، ⁽6⁾ ⁽7⁾ Reuters رويترز