تسارع نمو الاقتصاد الأمريكي بدعم قوي من إنفاق المستهلكين

• تسارع النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة خلال الربع الثالث، متجاوزًا التوقعات، مع تصدّر إنفاق المستهلكين مشهد التوسع الاقتصادي.

• رغم قوة النمو، استمرت ضغوط التضخم، حيث استفادت الأسر ذات الدخل المرتفع بشكل أكبر، بينما واجه الأمريكيون من ذوي الدخل المنخفض ضغوطًا متزايدة بفعل ارتفاع تكاليف المعيشة.

وأظهر الاقتصاد الأمريكي متانة لافتة في الربع الثالث، إذ كشف تقرير الناتج المحلي الإجمالي المتأخر أن الاقتصاد سجّل أقوى وأسرع وتيرة نمو له منذ عامين. وكان صدور التقرير قد تأخر سابقًا بسبب الإغلاق الحكومي الذي بدأ في أكتوبر.

محركات النمو الرئيسية

بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثالث 4.3%، متجاوزًا بكثير تقديرات المحللين البالغة 3.3%، مدفوعًا بشكل أساسي بإنفاق المستهلكين الذي ارتفع بنسبة 3.5%، مقارنة بـ 2.5% في الربع الثاني. وشمل هذا الارتفاع زيادة في الإنفاق على السلع والخدمات، إلى جانب السلع الترفيهية. ⁽¹⁾

كما أسهمت زيادة الصادرات والإنفاق الحكومي في دعم النمو، إلى جانب تراجع أقل حدّة في الاستثمار الثابت الخاص. وساهمت الاستثمارات الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي بدور إضافي في تعزيز وتيرة النمو.

ولعبت التجارة دورًا محوريًا، حيث أضاف تقلّص العجز التجاري نحو 1.6% إلى الناتج المحلي الإجمالي، نتيجة ارتفاع الصادرات وتراجع الواردات. في المقابل، كان تباطؤ نمو المخزونات والإنفاق السكني – بما يشمل بناء المنازل والمبيعات – العاملين الوحيدين اللذين شكّلا ضغطًا على النمو. وارتفعت أرباح الشركات بمقدار $166.1 مليار، أي بنسبة 4.2%، وهو ارتفاع قوي مقارنة بالمكاسب المحدودة المسجّلة في الربع الثاني. ⁽²⁾

التضخم وتعافٍ غير متوازن

على الرغم من قوة النمو، ظل التضخم مرتفعًا، حيث بلغ أحدث مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) 2.9%، وهو مستوى لا يزال أعلى من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، كما يفوق قراءة الربع الثاني.

يشهد الأداء الاقتصادي نمط تعافٍ غير متوازن، يظهر فيه تفاوت واضح في توزيع مكاسب النمو بين مختلف شرائح المجتمع، إذ يواصل المستهلكون ذوو الدخل المرتفع تحقيق مكاسب وزيادة إنفاقهم، في حين تواجه الأسر ذات الدخل المنخفض صعوبات مالية متزايدة. ⁽³⁾ 

وجاءت معظم المكاسب من الأسر ذات الدخل المرتفع والشركات الكبرى، بدعم من ارتفاع أسواق الأسهم وصعود أسعار المنازل.

في المقابل، واجهت الأسر ذات الدخل المنخفض ضغوطًا حادة نتيجة ارتفاع أسعار الغذاء والمرافق. ويربط اقتصاديون جزءًا من هذه التحديات بسياسات الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب، والتي أدت إلى زيادة تكاليف الواردات. ⁽⁴⁾

تفاعل الأسواق والتوقعات

تداولت الأسواق بأداء متباين، حيث سجّل مؤشر S&P 500 ارتفاعًا طفيفًا، في حين واصل الدولار الأمريكي مساره الهبوطي. وواصل الذهب مكاسبه ليسجّل مستويات قياسية جديدة قرب $4,480.

ويتوقع اقتصاديون تباطؤ النمو في الربع الرابع، إذ أدّى الإغلاق الحكومي إلى خفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى نطاق 1–2%، في ظل استمرار ارتفاع تكاليف المعيشة. ⁽⁵⁾

وأشاد الرئيس ترامب بالتقرير، معزوًا الأرقام القوية إلى سياسات الرسوم الجمركية التي انتهجها. غير أن العديد من الاقتصاديين يرون أن هذه الرسوم أسهمت في زيادة الضغوط التضخمية، وأضعفت قدرة شريحة من الأمريكيين على تحمّل تكاليف الاحتياجات الأساسية.

المصادر: ⁽¹⁾ ⁽²⁾ CNBC سي إن بي سي، ⁽³⁾ ⁽⁴⁾ ⁽⁵⁾ Reuters رويترز