ختام الأسبوع: الأسواق تنهي على حافة القلق مع ظهور تصدعات في موجة الذكاء الاصطناعي

• تراجعت الأسهم الأمريكية تحت ضغط تقييمات مبالغ فيها لأسهم الذكاء الاصطناعي وتسريحات جماعية أثارت المخاوف بشأن مخاطر سوق العمل.

• ارتفع الطلب على الأصول الآمنة مع توجه المتداولين نحو الين الياباني، وسط رهانات على احتمال خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.

• أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير قبل الميزانية الخريفية، مشيرًا إلى أن التضخم قد بلغ ذروته.

• تراجعت الصادرات الصينية بشكل كبير، خصوصًا نحو الولايات المتحدة، ما ضغط على اليوان الصيني نتيجة ضعف المعنويات في السوق.

تشهد الأسواق العالمية نهاية أسبوع متقلبة، إذ تفاعل المتداولون والمستثمرون مع سلسلة من التطورات الكبرى في الأسهم والعملات والمشهد السياسي العالمي.

ولا يبدو أن التقلبات ستتراجع قريبًا، مع استمرار الحذر في الأسواق بانتظار البيانات الاقتصادية والقرارات السياسية القادمة.

استمرار موجة البيع مع تقييمات مرتفعة لأسهم التكنولوجيا

مددت الأسهم الأمريكية، وخاصة أسهم التكنولوجيا، خسائرها وسط مخاوف من المبالغة في تقييم أسهم الذكاء الاصطناعي.

وتعرضت أسهم الذكاء الاصطناعي لضغوط منذ بداية نوفمبر رغم الأرباح القوية، إذ تراجع سهم AMD بأكثر من 7٪ إلى جانب تراجع سهم Nvidia بنسبة 6.5٪ وسهم Palantir بنسبة 7٪ منذ الأربعاء.

NASDAQ 100 Index Chart / المصدر: TradingView

كما ارتبطت التراجعات بمخاوف من ضعف سوق العمل، حيث شهد شهر أكتوبر تسريحات ضخمة تجاوزت 153 ألف وظيفة.

وهذا يفتح الباب أمام مزيد من عدم اليقين بشأن الاقتصاد الأمريكي، خصوصًا في ظل غياب البيانات الاقتصادية بسبب استمرار أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. ⁽¹⁾

كما راقب المستثمرون جلسة المحكمة العليا الخاصة بسياسة الرسوم الجمركية التي اتبعتها إدارة ترامب، حيث أبدى القضاة شكوكًا حول قانونية فرض الرسوم، ما دفع العديد من المستثمرين للتساؤل عمّا إذا كانت هذه الرسوم قد تُلغى. ⁽²⁾

الين الياباني يحافظ على مكاسبه بدعم من الطلب على الملاذات الآمنة

حافظ الين الياباني على مكاسبه مع انتقال الأسواق إلى حالة “العزوف عن المخاطرة” نتيجة القلق المتزايد حول تقييمات الذكاء الاصطناعي المبالغ فيها. ضعف الدولار الأمريكي بدوره بسبب تزايد المخاوف بشأن سوق العمل، ما عزز التوقعات بخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر وساهم في دعم الين.

USD/JPY Chart / المصدر: TradingView

أظهرت البيانات اليابانية ارتفاع إنفاق الأسر بنسبة 1.8٪ في سبتمبر، مقارنة بـ2.3٪ في أغسطس، وهو أقل من التوقعات البالغة 2.5٪.

واستمرت ضغوط الأجور على التضخم، إذ انخفضت الأجور الحقيقية بنسبة 1.4٪ على أساس سنوي، لتسجل الشهر التاسع على التوالي من التراجع. ⁽³⁾

وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن توقعات الأجور لعام 2026 ستكون حاسمة في تحديد موعد استئناف التشديد النقدي بعد أن أبقى البنك على أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي. ⁽⁴⁾

بنك إنجلترا يثبت الفائدة مشيرًا إلى اتجاه تيسيري

أبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 4٪، حيث صوّتت لجنة السياسة النقدية بنتيجة 5 مقابل 4 (5 مع التثبيت و4 مع الخفض)، ما يشير إلى ميل تيسيري.

ورأت اللجنة أن المخاطر على الطلب في الاقتصاد البريطاني أكبر، مشيرة إلى أن التضخم البالغ حاليًا 3.8٪ ربما بلغ ذروته وأن الاتجاه نحو الانخفاض بدأ فعليًا. ⁽⁵⁾

وكان المحافظ أندرو بيلي من بين الذين صوتوا للإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، لكنه أوضح أن مخاطر التضخم الكلية قد انخفضت. كما صرّح بأن خفض الفائدة قد يكون ممكنًا في ديسمبر، مضيفًا أن البنك سيتبع نهجًا تدريجيًا أكثر حذرًا ويحتاج إلى مزيد من البيانات قبل اتخاذ القرار. ⁽⁶⁾

وجاء قرار التثبيت أيضًا في ظل انتظار الميزانية الخريفية البريطانية المرتقبة في 26 نوفمبر، حيث يُتوقع أن تعلن المستشارة راشيل ريفز عن زيادات ضريبية لتغطية فجوة مالية تتراوح بين 20 و50 مليار جنيه إسترليني نتيجة ضعف الإنتاجية وارتفاع تكاليف الدين.

كما لمّحت إلى إمكانية رفع ضريبة الدخل، ما قد يساعد على خفض التضخم من خلال كبح الطلب الاستهلاكي. ⁽⁷⁾

وظل الجنيه الإسترليني مستقرًا بعد القرار، بالقرب من أدنى مستوياته في سبعة أشهر.

GBP/USD Chart / المصدر: TradingView

تراجع الصادرات الصينية يضغط على اليوان

تراجع اليوان الصيني يوم الجمعة، مسجلاً أول انخفاض أسبوعي له منذ شهر بسبب ضعف بيانات الصادرات التي أثرت سلبًا على معنويات المستثمرين.

وانخفضت الصادرات الصينية في أكتوبر بنسبة 1.1٪ على أساس سنوي، مخالفةً التوقعات التي كانت تشير إلى نمو بنسبة 3٪. كما جاءت الواردات أقل من المتوقع عند 1٪ بدلًا من 3.2٪. ⁽⁸⁾

USD/CNH Chart / المصدر: TradingView

استعاد المصدّرون الصينيون والمشترون الأمريكيون بعض الثقة بعد اتفاق الرئيسين دونالد ترامب وشي جين بينغ خلال لقائهما في كوريا الجنوبية، والذي أسفر عن تهدئة التوترات ومنع تصعيدها إلى حرب تجارية.

وتراجعت الصادرات الصينية إلى الولايات المتحدة بنسبة 25٪ على أساس سنوي في أكتوبر، لتسجل الشهر السابع على التوالي من الانخفاضات ذات الرقمين. ⁽⁹⁾

المصادر: ⁽1⁾ ⁽2⁾ ⁽8⁾ ⁽9⁾ سي إن بي سي (CNBC)، ⁽3⁾ ⁽4⁾ ⁽5⁾ ⁽6⁾ ⁽7⁾ رويترز (Reuters)