ألفابت تسابق لجمع مليارات الدولارات من الديون لتمويل اندفاعها في الذكاء الاصطناعي

• جمعت شركة Alphabet مبلغ $20 مليار عبر بيع سندات في الولايات المتحدة، كما تخطط لطرح سندات نادرة لأجل 100 عام مقوّمة بالجنيه الإسترليني، إضافة إلى إصدارها الأول من السندات بالفرنك السويسري، وذلك لتمويل طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي. 

• من المتوقع أن يصل إنفاق الشركة الرأسمالي إلى $185 مليار هذا العام، أي ضعف مستوى العام الماضي، في وقت أصدرت فيه كبرى شركات التكنولوجيا $121 مليار من السندات العام الماضي لتمويل بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. 

• يتوقع محللون أن تقترض شركات الحوسبة السحابية نحو $400 مليار في 2026، ارتفاعًا من $165 مليار في 2025، ما قد يدفع إجمالي إصدارات سندات الشركات إلى $2.3 تريليون. 

تقود ألفابت موجة الاقتراض المؤسسي المرتفع بهدف التقدم في سباق الذكاء الاصطناعي.

وقد لجأت الشركة مؤخرًا إلى أسواق السندات العالمية لجمع أموال ضخمة لدعم واحدة من أكبر موجات الإنفاق في تاريخ الأعمال الحديث.

بيع ديون قياسي لألفابت

جمعت ألفابت $20 مليار عبر بيع سندات في الولايات المتحدة يوم الاثنين. وشهد الطرح طلبًا قويًا، إذ تجاوزت أوامر الشراء $100 مليار، ما يجعله من أقوى صفقات السندات المؤسسية المسجلة.

كما أعلنت الشركة خططًا لبيع سند نادر جدًا يستحق بعد 100 عام ومقوّم بالجنيه الإسترليني. وكان آخر إصدار من هذا النوع قد أعلنته شركة Motorola في 1997. وتشمل الصفقة سندات بآجال تتراوح بين 3 و100 عام، مع إمكانية التسعير في وقت مبكر من الغد. ⁽1⁾

كذلك تبيع ألفابت سندات بالفرنك السويسري للمرة الأولى، مع 5 آجال استحقاق مختلفة تمتد بين 3 و25 عامًا. ⁽2⁾

إنفاق الذكاء الاصطناعي يدفع طفرة الاقتراض

السبب وراء طفرة الاقتراض بسيط: الذكاء الاصطناعي.

أعلنت ألفابت أن إنفاقها الرأسمالي قد يصل إلى $185 مليار هذا العام، أي ضعف إنفاقها في العام الماضي. وسيُوجَّه هذا الإنفاق لتوسيع مراكز البيانات وشراء المعالجات المتقدمة اللازمة لتطوير الذكاء الاصطناعي. ⁽3⁾

ولا تتحرك ألفابت بمفردها. فقد أصدرت شركات الذكاء الاصطناعي الخمس الكبرىAmazon، Google، Meta، Microsoft، وOracle، ما مجموعه $121 مليار من السندات العام الماضي. وباعت أوراكل مؤخرًا سندات بقيمة $25 مليار، بعد مبيعات كبيرة سابقة من ميتا ($30 مليار في أكتوبر)، وألفابت ($17.5 مليار في نوفمبر)، وأمازون ($15 مليار في نوفمبر). ⁽4⁾

توقعات السوق تشير إلى عام قياسي

يتوقع محللون أن يكون 2026 عامًا قياسيًا لإصدارات ديون الشركات. ووفقًا لتقديرات Moody’s، فإن أكبر 6 شركات تكنولوجيا أميركية في طريقها لإنفاق $500 مليار هذا العام.

وتقدّر Morgan Stanley أن شركات الحوسبة السحابية العملاقة قد تقترض $400 مليار هذا العام وحده، ارتفاعًا من $165 مليار في 2025. وقد يدفع الاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي إجمالي إصدارات سندات الشركات إلى $2.3 تريليون. ⁽5⁾

ويتوقع محللو Barclays أن يبلغ إجمالي إصدارات سندات الشركات الأميركية $2.46 تريليون هذا العام، بزيادة 11.8% مقارنةً بعام 2025. ⁽6⁾

لماذا هذا التسارع؟

أثّر التسارع الكبير في إنفاق الذكاء الاصطناعي بالفعل على أجزاء أخرى من السوق. فقد تراجعت أسهم شركات البرمجيات مؤخرًا بعد إطلاق نموذج «Claude» من شركة Anthropic، ما يبرز مدى سرعة إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي لقطاع التكنولوجيا.

تحركات نادرة في سوق السندات

يُعدّ سعي ألفابت لطرح سند يستحق بعد قرن أمرًا غير معتاد. فعادة ما يُستخدم سوق السندات ذات أجل 100 عام من قبل الحكومات والمؤسسات مثل الجامعات. أما بالنسبة للشركات، فإن مخاطر الاستحواذات وتغيّر نماذج الأعمال وتقادم التكنولوجيا تجعل مثل هذه الالتزامات طويلة الأجل أقل عملية. ⁽7⁾

ومع ذلك، جعلت الاحتياجات التمويلية الضخمة لتطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم هذه الصفقات النادرة أكثر جاذبية. كما أن الطلب القوي من صناديق التقاعد البريطانية وصناديق أخرى جعل سوق الجنيه الإسترليني خيارًا جذابًا للتمويل طويل الأجل. ⁽8⁾

نظرة مستقبلية

مع استمرار شركات التكنولوجيا في خوض سباق الذكاء الاصطناعي، يُتوقع أن يواصل حجم الاقتراض تسجيل مستويات قياسية.

وقد بدأ الحجم الضخم من الديون المصدرة يثير بعض المخاوف بشأن تقييمات السندات.

ومع ذلك، فإن الطلب القوي من المستثمرين — كما ظهر في الإقبال الكبير على إصدارات ألفابت الأخيرة — يشير إلى أن السوق مستعدة لدعم هذه الاحتياجات التمويلية التاريخية.

المصادر: ⁽1⁾ ⁽2⁾ ⁽3⁾ ⁽4⁾ Bloomberg بلومبرغ، ⁽5⁾ ⁽6⁾ Reuters رويترز، ⁽7⁾ ⁽8⁾ Yahoo Finance ياهو فاينانس