en
- استقرّ الذهب قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، حيث يُتوقّع خفض سعر الفائدة إلى جانب صدور توقعات عام 2026.
- وتعرّض النفط لتقلّبات حادة نتيجة تغيّرات في الإمدادات والتوترات الجيوسياسية، ولا سيما الصراع بين أوكرانيا وروسيا.
- وتراجع النحاس من أعلى مستوى قياسي وسط حالة عدم اليقين حيال توقعات الفيدرالي، بينما سجلت الفضة مستوىً قياسيًا جديدًا مدعومة بشحّ الإمدادات وتدفّقات قوية إلى صناديق المؤشرات المتداولة.
تداولت السلع الأساسية بحذر قبل الاجتماع المنتظر للفيدرالي، حيث اتخذ المتداولون مراكزهم عبر الذهب والنفط والنحاس والفضة وسط مؤثرات اقتصادية كلية أخرى تقود حركة الأسعار.
الذهب يستقر مع استعداد المتداولين لقرار الفيدرالي الحاسم
ظلّ الذهب مستقراً، متداولًا بين $4,220 و $4,170 بينما يتحرك المتداولون بحذر قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. تتركز الأنظار على توقعات الفيدرالي، ومخطط النقاط، والمؤتمر الصحفي، والتي قد تؤثر جميعها على توقعات مسار أسعار الفائدة لعام 2026.
وإضافة إلى ذلك، قد يشير رئيس الفيدرالي جيروم باول إلى نهج حذر في التيسير وسط مخاطر التضخم، وهو ما يدفع الأسواق لتوقّع خفض “متشدد” لأسعار الفائدة. ⁽1⁾
الرسم البياني للذهب 4 ساعات / المصدر: TradingView
النفط يواجه تقلبات قبيل قرار الفيدرالي وتغيّرات الإمدادات ومحادثات السلام
ظلّت أسواق النفط شديدة التقلب، حيث واصلت الأسعار التحرك صعودًا وهبوطًا بقوة بينما يراقب المتداولون تطورات الإمدادات والتوترات الجيوسياسية وقرار الفيدرالي القادم.
الرسم البياني لخام برنت 4 ساعات / المصدر: TradingView
تراجعت الأسعار بعد أن أعادت العراق تشغيل الإنتاج في حقل غرب القرنة التابع لشركة لوك أويل، مما خفّف المخاوف بشأن الإمدادات. ومن المتوقع أن ترتفع صادرات السعودية من الخام إلى الصين الشهر المقبل إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر بعد أن خفضت المملكة أسعارها لآسيا. ⁽2⁾
وبالانتقال إلى الجغرافيا السياسية، فإن الهجمات الأوكرانية المستمرة على البنية التحتية للطاقة في روسيا تهدد بتعطيل الإنتاج والصادرات إلى أسواق أخرى. كما شهد ميناء كونسورتيوم بحر قزوين في البحر الأسود اضطرابات.
وفي الوقت نفسه، تستعد أوكرانيا لتقديم مقترح سلام محدّث للولايات المتحدة بعد محادثات رفيعة المستوى في لندن شملت المملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا. ⁽3⁾
وتضيف خطوة محتملة أخرى إلى حالة عدم اليقين، إذ يدرس كل من مجموعة السبع والاتحاد الأوروبي استبدال سقف سعر النفط الروسي بحظر كامل على الخدمات البحرية بهدف الحد من إيرادات الطاقة الروسية. ⁽4⁾
وعبر الأطلسي، تتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا. وقد يؤدي فقدان إمدادات النفط الفنزويلي بسبب تدخل عسكري أمريكي إلى ارتفاع كبير في الأسعار، حيث ستضطر الأسواق الآسيوية للبحث عن مورد بديل.
النحاس يتراجع من مستوى قياسي
تراجع النحاس (المسعّر في بورصة لندن للمعادن LME) من أعلى مستوى تاريخي قبل اجتماع الفيدرالي هذا الأسبوع والذي قد يقدم إشارات مهمة حول مسار الاقتصاد الأمريكي.
الرسم البياني للنحاس (LME) – الإطار اليومي / المصدر: TradingView
وقد ارتفعت أسعار النحاس إلى مستويات قياسية حديثًا بسبب توقعات استمرار شحّ الإمدادات خارج السوق الأمريكية إضافة إلى اضطرابات المناجم. ⁽5⁾
وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الصين إلى أعلى مستوى في 21 شهرًا في نوفمبر، بينما استمر الانكماش في أسعار المنتجين رغم الجهود الحكومية للحد من فائض الإنتاج في بعض القطاعات الرئيسية. ⁽6⁾
وارتفع النحاس بأكثر من 30% على بورصة لندن هذا العام، كما تسارعت وتيرة الصعود في الأسابيع الأخيرة مع تخزين المعدن في الولايات المتحدة تحسبًا للرسوم الجمركية، مما أدى إلى نقص في المعروض وارتفاع قياسي في العلاوات السعرية في أماكن أخرى. ⁽7⁾
وساهمت خطط الصين لتعزيز دعمها المالي والتركيز على تحفيز النمو المحلي العام المقبل في دفع الأسعار إلى الارتفاع.
الفضة تسجل مستوى قياسيًا جديدًا بدعم من شح الإمدادات وتدفقات صناديق المؤشرات
سجّلت الفضة أعلى مستوى تاريخي عند $60 بعد تحسن توقعات خفض الفائدة من الفيدرالي وتقلّص الإمدادات المادية. كما أظهرت البيانات أقوى تدفقات إلى صناديق المؤشرات منذ يوليو، حيث ارتفعت الحيازات الإجمالية بمقدار 590 طنًا مع زيادة مراكز المستثمرين في ظل توقعات خفض الفائدة. ⁽8⁾
الرسم البياني للفضة 4 ساعات / المصدر: TradingView
ولا يزال الطلب الصناعي مرتفعًا بينما تعجز المناجم عن مواكبة الطلب، مما يخلق فجوة في الإمدادات.
كما لا تزال السوق تتعامل مع تداعيات “الضغط القصير” التاريخي في لندن بسبب شحّ المعروض وارتفاع العلاوات وضعف القدرة على التسليم. ⁽9⁾
