هل سيخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة أم يثبتها؟ 

من المقرر أن يعقد بنك إنجلترا اجتماعه الأول لعام 2025 يوم الخميس 6 فبراير الساعة 16:00 بتوقيت جرينتش +4. تشير التوقعات إلى احتمال تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 4.5%، مما قد يمثل تحولًا نحو تخفيف نقدي أكثر عدوانية لتحسين الاقتصاد البريطاني الراكد. 

سيؤثر القرار والانقسام في التصويت وتعليقات مسؤولي البنك على الجنيه الاسترليني وسيكون موضع اهتمام المتداولين. 

تحليل القرار 

من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مع انقسام متوقع في التصويت بنسبة 8-1. تأتي توقعات خفض أسعار الفائدة وسط القلق المستمر بشأن النمو الاقتصادي البطيء وضغوطات التضخم المستمرة في الاقتصاد البريطاني. ⁽¹⁾ 

من المتوقع أن يتجه بنك إنجلترا نحو نظرة أكثر تشاؤماً حيث لا يزال النمو الاقتصادي مضغوطًا بسبب البيانات الضعيفة.  

تم تعديل تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من 2024 من 0.3% إلى ثابت، مما يخفض التوقعات للنمو في 2025 من 1.5% إلى حوالي 1%. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت السندات الحكومية البريطانية منذ نوفمبر، مما زاد من تكاليف الاقتراض وأدى إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي. ⁽²⁾ 

انخفض معدل التضخم في المملكة المتحدة قليلاً إلى 2.5% في ديسمبر 2024، ولكن شركات قطاعي الخدمات والتصنيع تقوم بتخفيض الوظائف بسبب زيادة التكاليف وارتفاع الضرائب. وبينما من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة، لا تزال هناك مخاوف بشأن النمو المستمر في الأجور وضغوطات التضخم. ⁽³⁾ 

من المتوقع أن يتجنب بنك إنجلترا تقديم التزامات صريحة بشأن تحركات الفائدة المستقبلية، بدلاً من ذلك سيؤكد أن التيسير التدريجي سيستمر. بينما يتوقع السوق أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، يبقى هناك احتمال للتخفيضات الأكثر عدوانية، خاصة إذا استمر تضخم الخدمات في الانخفاض وضعف سوق العمل. ⁽⁴⁾ 

كيف قد يتفاعل السوق؟ 

ستتأثر بشكل كبير أزواج الجنيه الاسترليني بقرار بنك إنجلترا. كما أن الجنيه الاسترليني أظهر بعض التقلبات قبيل الاجتماع. وبعد صدور البيانات الاقتصادية الأخيرة وضغوطات التضخم، انخفضت قيمة الجنيه بشكل طفيف، مما أدى إلى تعقيد خطط البنك في خفض أسعار الفائدة. 

يتوقع المحللون أنه إذا خفض بنك إنجلترا الفائدة كما هو متوقع، فقد يؤدي ذلك إلى ضعف طفيف في الجنيه الاسترليني. ومع ذلك، لا يستبعد المتداولون أن يكون هناك مفاجأة حذرة، مثل موقف أكثر عدوانية بشأن التخفيضات المستقبلية، مما قد تؤدي إلى إضعاف توقعات الجنيه بشكل أكبر. ⁽⁵⁾ 

سيركز السوق أيضًا على انقسام التصويت داخل لجنة السياسة النقدية. قد يعزز التصويت المتوقع بنسبة 8-1 لصالح التخفيض المتوقع الشعور الحذر في الأسواق المالية. قد يؤدي التغير غير المتوقع في انقسام التصويت، مثل تحول الأعضاء نحو تخفيض أكبر، إلى زيادة التقلبات في أزواج الجنيه الاسترليني. ⁽⁶⁾ 

المصادر: ⁽¹⁾ ⁽²⁾ آي إن جي، ⁽³⁾ ماركت ووتش، ⁽⁴⁾ ⁽⁵⁾ ⁽⁶⁾ رويترز