من المقرر أن تعلن شركة إنفيديا (NASDAQ: NVDA) عن أرباحها للربع الأول من عام ٢٠٢٦ يوم الأربعاء بعد إغلاق الأسواق. ويتوقع المحللون نتائج قوية بعد الأداء الممتاز لسهم الشركة هذا العام، حيث تفوقت على منافسيها وقادت أسهم “السبعة العظماء“
مع توقع وول ستريت نتائج قياسية، تعتمد مسيرة إنفيديا على ابتكاراتها في مجال الذكاء الاصطناعي، وشراكاتها العالمية، وقدرتها على التعامل مع قيود التصدير الأمريكية إلى الصين.
توقعات الأرباح والتقديرات
• ربحية السهم (EPS): ٠٫٨٨ دولار لكل سهم، بزيادة قدرها ٪٤٤ مقارنة بـ٠٫٦١ دولار في العام الماضي.
• الإيرادات: ٤٣٫٨٣ مليار دولار، بزيادة قدرها ٪٦٨ مقارنة بـ٢٦ مليار دولار العام الماضي.
تجاوزت إنفيديا توقعات المحللين في الأرباح والإيرادات لثمانية أرباع متتالية، ما عزز موقعها الريادي في صناعة أشباه الموصلات.
وقد شهد سهم الشركة تقلبات حادة منذ بداية العام، متأثرًا بإعلانات التعرفة الجمركية من إدارة ترامب، وتقييد صادرات شرائح H20 إلى الصين. ⁽١⁾
ارتفع سهم إنفيديا بنسبة ٪٢٦٫٥ منذ بداية العام، ونحو ٪٢٢ في شهر مايو فقط، مدفوعًا بشراكات استراتيجية مع دول الخليج وشركات تكنولوجيا كبرى، وابتكاراتها في الذكاء الاصطناعي، وتفوقها في تصنيع الشرائح.
مبيعات مراكز البيانات والألعاب وتوقعات السوق الصينية
• من المتوقع أن تسجل شريحة مراكز البيانات، وهي الأكبر لدى إنفيديا، إيرادات قدرها ٣٩٫٢ مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها ٪٧٤.
• ومن المتوقع أن تسجل شريحة الألعاب إيرادات تبلغ ٢٫٨ مليار دولار.
• ورغم تسجيل خسارة قدرها ٥٫٥ مليار دولار بسبب القيود الأمريكية على مبيعات شرائح H20 إلى الصين، لا يزال المحللون متفائلين، إذ تمثل الصين فقط ٪٥ من مبيعات الشركة. ⁽٢⁾
ويتوقع المحللون أن تصل مبيعات إنفيديا في الصين إلى ٦٫٢ مليار دولار، بزيادة ٪١٥٠ مقارنة بـ٢٫٤ مليار دولار في الربع الأول من العام الماضي. في حين يُتوقع أن تمثل السوق الأمريكية ٢١٫٦ مليار دولار من إجمالي المبيعات. ⁽٣⁾
قيود التصدير والخطة البديلة
فرضت الولايات المتحدة قيودًا على تصدير الشرائح إلى الصين، تستهدف بشكل رئيسي شريحة H20 من إنفيديا. وانتقد الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ هذه السياسات واعتبرها “فشلًا” قد يعزز تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي محليًا في الصين.
وتستعد إنفيديا لإطلاق شريحة ذكاء اصطناعي جديدة مخصصة للسوق الصينية بسعر أقل بكثير من نموذج H20، على أن تبدأ الإنتاج الضخم في يونيو، وفقًا لمصادر مطلعة. ⁽٤⁾
وستكون وحدة المعالجة الرسومية (GPU) الجديدة جزءًا من معالجات إنفيديا من الجيل الجديد المعتمدة على بنية Blackwell، ويتوقع أن يتراوح سعرها بين ٦٬٥٠٠ و٨٬٠٠٠ دولار، مقارنة بسعر H20 الذي كان يتراوح بين ١٠٬٠٠٠ و١٢٬٠٠٠ دولار، مما يعكس مواصفات أقل ومتطلبات تصنيع أبسط. ⁽٥⁾
ازدهار الذكاء الاصطناعي
تشهد شرائح إنفيديا ارتفاعًا كبيرًا في الطلب، خصوصًا مع توسع شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Meta وAlphabet وAmazon وMicrosoft في بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي.
ويُتوقع أن يتجاوز إجمالي إنفاق هذه الشركات على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ٣٠٠ مليار دولار في عام ٢٠٢٥، وأن تتخطى الاستثمارات الأمريكية في الذكاء الاصطناعي حاجز ٥٠٠ مليار دولار. ⁽٦⁾
بصفتها المزود الرائد لشرائح الذكاء الاصطناعي، تحصد إنفيديا ثمار هذا الازدهار. فقد ارتفعت نفقاتها الرأسمالية بأكثر من ٪٢٠٠ هذا العام لتتجاوز ٣ مليارات دولار، وتوقع هوانغ أن ترتفع استثمارات الذكاء الاصطناعي بنسبة ٪٣٠٠ خلال السنوات الثلاث المقبلة، مدفوعة بإنتاج معالج Blackwell عالي الأداء. ⁽٧⁾
شراكات استراتيجية وتوسع عالمي
تمتلك إنفيديا حصة كبيرة في شركة CoreWeave المتخصصة في بنية الذكاء الاصطناعي، حيث أبلغت عن ٢٤٫١٨ مليون سهم في أحدث تقرير لها. ⁽٨⁾
وعلى المستوى الدولي، أبرمت إنفيديا صفقات بمليارات الدولارات، أبرزها كمورد شرائح لمشروع الذكاء الاصطناعي “Humain” في السعودية، والذي سيحصل على مئات الآلاف من الشرائح خلال السنوات الخمس القادمة. كما أبرمت صفقة أخرى في الإمارات ضمن مشروع Stargate باستخدام أنظمة Blackwell، ما يدل على طموحات إنفيديا العالمية رغم تحديات قيود التصدير الأمريكية على السوق الصينية. ⁽٩⁾
عوامل رئيسية للمراقبة
• الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي: أداء شرائح H200 وGB200 سيكون محط الأنظار نظرًا لمساهمتها الكبيرة في النمو.
• إنتاج Blackwell: من المتوقع أن تؤثر تكاليف إنتاج Blackwell على الأرباح هذا الربع، مع انخفاض الهوامش من أجل تسريع التصنيع.
• قيود التصدير: تأثير القيود الأمريكية على مبيعات الشركة، خصوصًا في الصين، حيث تم تسجيل خسارة قدرها ٥٫٥ مليار دولار.
• الضغط التنافسي: رغم هيمنة إنفيديا، إلا أن AMD تُحرز تقدمًا بشرائح متقدمة، كما تبني شركات كبرى مثل Google وAmazon شرائح مخصصة للحد من اعتمادها على إنفيديا.
• الإرشادات المستقبلية: تصريحات الإدارة حول التوجهات العامة للسوق، وتأثير الرسوم الجمركية الأخيرة على أسهم التكنولوجيا ستجذب اهتمام المستثمرين.
الخلاصة
يُتوقع أن يشكل تقرير أرباح الربع الأول لإنفيديا لحظة حاسمة في مسيرة الشركة ولقطاع الذكاء الاصطناعي عمومًا. ومع النمو القوي في الإيرادات والاستثمارات الهائلة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تبقى إنفيديا حجر الأساس لطموحات قطاع التكنولوجيا.
لكن التحديات مثل قيود التصدير والغموض المحيط بأداء شريحة Blackwell قد تؤثر على مسار الشركة. وبينما يترقب المستثمرون النتائج يوم الأربعاء، ستتم مراقبة قدرة إنفيديا على مواصلة زخمها والاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي عن كثب.
